作为“央企退市第一股”，长航油运(简称长油5)转入三板市场交易后竟走出了“新股”的风姿，自今年4月20日恢复转让至6月4日上演连续33个涨停，一度达到4.17元/股。不过随着大盘剧烈波动，长油5迅速进入下行通道，截至7月22日收盘价为2.35元。

随着油价持续下跌，航运业的运营成本大幅降低，中小投资者纷纷猜测，“轻装上阵”的长油5何时才能重回主板市场呢?

“不死鸟”的前世今生

长航油运的全称是中国长江航运集团南京油运股份有限公司，当年来到资本市场时可谓是风头无二，头戴央企的光环，手捧“国油国运”的金字招牌——曾经一度被股民称为证券市场的“不死鸟”。

“国油国运”政策的出台为长航集团扩充规模、提升自身实力带来了良好的契机。包括长航集团在内的四家航运企业与中石化签署了为期十年的原油运输协议，这块诱人的蛋糕大大增强了长航扩充运力的信心。

接下来的问题就是筹集巨额资金买船，于是，长航旗下的上市公司南京水运便担起了远洋运输资产置换的重任并更名为长航油运。2007年，长航油运斥资四亿美元开始买船。

2007年是航运的鼎盛时期，市场一片大好，BDI指数疯涨到了11300点。据财报显示，2008年长航油运营业收入增长了55%，利润增长70%，公司在公告中提出将进行25亿元的定向增发，用于扩充船队规模。

2008年金融危机巨浪席卷而来，航运市场重重摔了一个大跟头，市场需求骤减，大量船舶闲置，运价跌入谷底，长航油运2009年的利润仅仅相当于2008年利润的1%，大幅削减99.2%。按照常理，企业这时候应当调整经营战略稳健发展，但是长航油运依旧持续着买船和租船的疯狂举动。根据财报显示，2010年同时在建和新开工的超大型油轮有10艘，短短几年的时间，长航油运所拥有的超大型油船总量已跃居世界第八，成为国内第一大超级油轮战队。

伴随着经济危机，“不死鸟”出现4年连续亏损，亏损总额超过了80亿元。2014年6月5日，长航油运被终止交易后摘牌，成为中国A股市场上首个退市的上市央企。

“不死鸟”神话就此破灭。

轻装上阵迎重生

2014年6月，长航油运进入债务重整程序。重整完成后，公司债务规模大幅降低，资产负债率显著降低，资产质量得到明显改善和提升。同时，在完成对最大亏损源VLCC船队剥离后，公司积极对6艘老旧及高能耗船舶进行了处置，船队结构得到了优化。

目前，长航油运经营管理的主要是盈利能力比较稳定的MR船队和以化学品、液化气和乙烯为主的特种品运输船队，截至今年一季度，公司共运营管理65艘、计276万载重吨的船队规模。

长航油运的重整吸引了一大批投资者进驻。长油2014年三季报显示，公司第二大流通股股东王东武是市场大名鼎鼎的“牛散”，第六大流通股股东蒋炳方在市场上同样被认为是擅长投资重组股的高手;徐翔更带领上海泽熙投资管理有限公司的股东郑素贞、徐柏良以及监事应莹出现在股东名单中，合计持有2200万股。

私募大佬与“牛散”齐聚长油，当然是赌长油未来能够重返主板市场，东山再起。长航油运董秘办人士也向媒体表示，“重整的过程需要按部就班，我们的目标肯定包括重新上市，不过至少要等到两年之后。”

相关数据显示，在顺利完成债务重整，推进内部改革后，长航油运公司已经走出亏损的泥潭。今年4月17日，退市一年的长航油运发布2015年一季度财报，一季度实现营业收入11.37亿元，净利润1.21亿元，实现扭亏为盈。

全面改革提质增效

业内人士表示，今年一季度长航油运的扭亏为盈只是开始，如果投资者看到了公司的全面改革，将会对长油5有更大的信心。

据了解，在完成重整工作后，长航油运正式推进并实施了经营管理体制和机制改革。在管理体制改革方面，以清晰业务线为基本目标，通过对各业务线经营管理资源进行调整、归并，将原有经营管理单元重新划分为成品油运输、原油运输、化工品运输、气体运输、海员服务及油品贸易等6个面向市场的经营管理主体和利润中心。通过此次全面改革，重塑了企业组织架构，精干了员工队伍，改革了员工管理体制、人才选择机制、岗位交流机制和人员退出机制，建立了员工双通道职业发展机会，改革了薪酬激励机制和绩效考核机制。

去年以来的原油暴跌，致使航运业的运营成本大幅降低，同时国际油品的运价稳中有升，使得长航油运的盈利状况有望继续改善。

据介绍，燃料成本占据了航运营运成本的60%。2008年的航运市场，国际市场原油油价一路走高，2008年10月，原油价格达到每桶149美元，而2015年1月的国际原油价格跌至每桶50美元一线。原油价格走低对于航运业降低成本提高利润起到决定性作用，这对于长航油运无疑是重大利好。

长航油运董秘曾善柱表示，公司在确保今年实现较好经营业绩的同时将着眼长远，努力通过采取一系列措施，推进企业回归健康盈利可持续发展轨道，成为一个质地优良、有竞争力的上市公司。